出乎市场预料！8月五年期LPR维持不变

8月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。其中，1年期利率下调10个基点，5年期利率维持不变。

这与早前市场普遍认为8月份LPR报价双双下调，尤其是5年期以上LPR能够显著下降的预期差距颇大。上周二（8月15日），与LPR报价密切相关的中期借贷便利（MLF）和7天逆回购分别降息了15个基点和10个基点，给市场传递将降息的强烈信号。

据中指研究院分析，本次1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR保持不变，降幅不及市场预期。当前5年期以上LPR为2019年房贷利率换锚以来最低水平，央行在二季度货币执行报告中提到“截至6月末，全部343个城市（地级及以上）中，100个城市下调或取消了首套房贷利率下限。其中，87个城市下调了首套房贷利率下限，较全国下限低10-40个基点，13个城市取消了首套房贷利率下限。”根据中指监测，部分城市首套房贷利率降至3.6%，已接近历史最低下限水平（2015年底中长期贷款利率降至4.9%，房贷利率最低为基准利率的7折，即最低3.43%）。

整体来看，LPR下调空间或已不大，未来或许更多房价调整压力大的城市通过下调加点数来降低房贷利率，降低购房成本。另外，存量房贷利率下调进程有望加快，从而释放居民消费潜力。

信息来源：央行、中指研究院