[摘要] 国家统计局13日发布8月国民经济运行的主要经济数据。数据显示，工业增加值、固定资产投资、民间投资、社会消费品零售总额等数据均出现不同程度的改善，普遍超出此前市场预期，而房地产多指标背离风险暗涌，业内认为地产价格面临调整风险加大。
国家统计局13日发布8月国民经济运行的主要经济数据。数据显示，工业增加值、固定资产投资、民间投资、社会消费品零售总额等数据均出现不同程度的改善，普遍超出此前市场预期，而房地产多指标背离风险暗涌，业内认为地产价格面临调整风险加大。
专家表示，“企稳”和“回升”成为8月中国经济的关键词，在供给侧结构性改革以及一系列稳增长和调结构政策的作用下，市场供求关系、经济结构、发展质量都有所改善。但需要注意的是，结构调整转型升级正处在关键阶段，结构调整的阵痛还在释放，实体经济尽管有所改善，但企业经营困难局面仍然存在，经济下行压力依然不小。
投资增速呈现企稳迹象 工业相关数据亮点纷呈
数据显示，1至8月，固定资产投资（不含农户）366339亿元，同比增长8.1%，增速与1至7月持平。高技术产业投资增长较快，1至8月同比增长15.5%，比1至7月加快1.3个百分点，比全部投资增速快7.4个百分点。基础设施投资仍保持较快增长，1至8月同比增长19.7%，比1至7月加快0.1个百分点。新开工项目计划总投资323037亿元，同比增长22.7%。8月，固定资产投资（不含农户）同比增长8.2%，比上月加快4.3个百分点；其中，制造业投资增长2.1%，加快0.5个百分点；民间投资增长2.3%，加快3.5个百分点。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运指出，近的指标改善与政府稳增长、调结构、惠民生的政策支撑有一定关系，但是稳增长的政策不等于通过单纯的扩大投资，大水漫灌来拉动经济。稳增长中投资的政策，很多投资是投向短板领域。例如基础设施投资更多地投向了生态环境和科技服务等行业，生态保护和环境治理业的投资增长速度为41%左右，农业投资和水利投资增长超过20%，信息技术服务业的投资增长将近30%，服务业的投资总体增长超过11%。
相比投资数据，近期和中国工业相关的数据可谓亮点纷呈。数据显示，8月，规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.3%，增速比上月加快0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。工业结构继续优化，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.8%和10.8%，增速分别比规模以上工业快5.5个和4.5个百分点。1至7月，规模以上工业企业实现利润总额35236亿元，同比增长6.9%，比1至6月加快0.7个百分点。
盛来运表示，除了规模以上工业增加值增长速度有所回升，与工业发展相关的一些指标表现也可圈可点。发电量、用电量、铁路货运量指标都有所回升。8月发电量增速比上个月加快0.6个百分点；铁路货运量增速由负转正，8月铁路货运量增长1%，上个月为下降5.8%；此前发布的制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，重新回到扩张区间；工业增长速度连续六个月在6%以上，呈现出明显的企稳回升态势。
房地产多指标背离 风险暗涌
而1至8月房地产开发投资和销售数据透露出一个讯息，房地产市场风险正在加剧。
目前房地产市场多项指标出现相互背离的现象：一方面，房价飙升的同时，本应加速去化的房地产库存却呈下滑态势；另一方面，在房屋施工面积、新开工面积、竣工面积、销售面积、购地面积的增速纷纷回落的同时，房地产开发投资增速却出现微涨。
业内人士表示，在信贷超发的预期下，当前“地王”层出，多地出现恐慌性购房。但在资金面的变化下，地产价格面临调整的风险加大。
数据显示，1至8月，房地产开发企业房屋施工面积700121万平方米，同比增长4.6%，增速比1至7月回落0.2个百分点；房屋新开工面积106834万平方米，增长12.2%，增速回落1.5个百分点；房地产开发企业土地购置面积12922万平方米，同比下降8.5%，降幅比1至7月扩大0.7个百分点。
而中指研究院发布房地产新开发经营数据解读，2016年1-8月，商品房销售面积为87451万平方米，同比增长25.5%，增幅较1-7月收窄0.9个百分点；销售额为66623亿元，同比增长38.7%，较1-7月收窄1.1个百分点，销售面积、销售额同比增速回落幅度均收窄。当前，部分热点城市楼市调控政策仍偏温和，调控力度偏弱，预计随着“金九银十”传统销售旺季的到来，商品房销售同比增速有望企稳回升。
值得注意的是，虽然房地产几个典型指标均有所下滑，但房地产开发投资增速却比1至7月提高了0.1个百分点，达64387亿元，同比名义增长5.4%。
据悉，投资增速加快或缘于与购地面积下滑相背离的高企的土地成交价款。数据显示，虽然购地面积有所下滑，但前八个月土地成交价款却大幅增长7.9%，较上月提高0.8个百分点，达4632亿元。
业内人士表示，2016年以来，支撑房地产投资的施工数据已经出现回落。8月，新开工面积涨幅继续明显放缓，进而影响投资。然而，投资数据增幅却呈现微增。此外，虽然房企土地购置面积下降，但金额却大幅上涨。数据背离说明在一些热点城市的楼市，不理性行为正在增多。
房企到位资金来源结构发生变化。中指院数据显示，2016年1-8月，房地产开发企业到位资金为91573亿元，同比增长14.8%，增幅较1-7月收窄0.5个百分点。具体来看，国内贷款为14199亿元，同比增长1.7%，增幅较1-7月扩大1.0个百分点；利用外资为97亿元，同比下降52.6%，降幅较1-7月扩大2.8个百分点；自筹资金为31983亿元，同比增长0.6%，较1-7月扩大0.2个百分点；其他资金来源45294亿元，同比增长34.1%，较1-7月收窄2.2个百分点。
央行7月金融数据也显示，从贷款结构看，7月新增贷款4638亿元中的4575亿元都是新增住户部门贷款，与之相对的是非金融企业及机关团体贷款减少26亿元。住房按揭贷款成为7月新增人民币贷款的主力。
更需要引起警惕的是，房地产去库存进程不尽人意。业内人士指出，由于当前地价高于房价，影响新开发节奏，一二线城市拥有土地的企业增加供应的积极性不高，三四线库存依然处于高位，导致去库存难度加大。
根据统计局发布的数据计算，从2016年3月起，商品房库存有所下滑。3月库存环比下降0.56%，4至8月分别下降了1.14%、0.72%、1.04%、0.048%、0.72%。近两月库存降速明显放缓。从看，库存结构去化不均衡，反而是之前库存较少的一二线城市成为去库存的主力军，库存较多的三四线城市去化缓慢。
多位业内人士认为，在这些相互背离的房地产数据背后，楼市泡沫激增，风险暗涌。在性的地产周期见顶的背景下，一线城市成为吸金热点。但从存贷款数据来看，一线城市存款增速已大幅降低，且远低于贷款增速，意味着银行放贷能力在减弱，也预示着地产价格面临调整的风险加大。
据悉，有关部门和相关城市近期相继发声或推出新政收紧楼市。近日，住建部在重提完善房地产调控的同时，表示支持上海严厉打击中介编造散布谣言的违法行为。北京则施行新政，封堵通过结婚骗取购房资质的行为。
从历史经验来看，没有永涨不跌的房价，居民短期内快速加杠杆创造出的地产繁荣往往蕴含非理性因素，也是难以持续的，这也决定了当前的货币流动结构和流向难以长期持续。因城施策下，热点城市通过重启限购、收紧信贷、调整土地公开出让竞价方式等多种手段抑制房价地价过快上涨，未来，热点城市政策导向仍将继续收紧，供求矛盾还需继续缓解；而库存压力较大的部分三四线城市将继续加大库存去化力度，且更加注重分类施策，房地产库存将有望得到一定程度化解，房地产市场将保持平稳。
（本文由经济参考报和中指研究院所刊文章综合整理）
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