[摘要] 关于今年的房地产市场，房企拿地似乎乐此不疲，导致今年地王宗宗出不停。然而，随着下半年的到来，各大房企不得不面临年中业绩报告的检验。激进的国企、进击的闽系……目前，48家已公布数据的上市房地产企业存货合计约为1.93万亿元，然而无一不背负着高额的负债，在举债背后仍然疯狂拿地，制造地王。
关于2016年的房地产市场，房企拿地似乎乐此不疲，导致2016年地王宗宗出不停。然而，随着下半年的到来，各大房企不得不面临年中业绩报告的检验。激进的国企、进击的闽系……
目前，48家已公布数据的上市房地产企业存货合计约为1.93万亿元，然而无一不背负着高额的负债，在举债背后仍然疯狂拿地，制造地王。
自喊出“去库存”之后，“去库存”正重构房地产行业。一、二线城市房价大涨甚至供不应求，但三、四线城市依然处于去库存的攻坚期。据同花顺iFind数据显示，截至2016年8月25日收盘，共有1666家上市公司披露了2016年中报，具备可比数据的上市公司存货合计约为3.56万亿元。48家已公布数据的上市房地产企业存货合计约为1.93万亿元，占据3.56万亿元的一半以上。上市房企去库存前路漫漫。
目前，存货净额排名前十名的上市公司中，有8家是房地产企业。万科A以存货净额4275.20亿元高居榜首，绿地控股、招商蛇口、华夏幸福、金地集团、金科股份、荣盛发展、泰禾集团的存货净额分别高达4064.76亿元、1265.01亿元、1244.37亿元、810.99亿元、750.39亿元、740.33亿元、717.04亿元位列前十名。
从总量上看，由于房地产开发投资的回升，2016年房地产总体库存不会有明显下降；居民住房需求三五年内相对稳定，目前销售高增长意味着对未来需求的透支；由于我国住房需求转移单边性的特点，一线城市居民一般不会去二线城市买房，二线一般不会去三线买房，目前二线城市房地产销售的火爆意味着大量的三、四线城市需求被转移。
综上，三、四线城市居民需求被严重透支和转移，且供给层面今年库存面积不会有明显下降，这意味着未来房地产去库存的压力会更加艰难。
截至目前，2016年中报企业的平均存货周转天数为294天，相比2015年中报的405天有较大幅度缩减。不过，房地产企业的存货周转天数为1695天，远高于整体平均存货周转天数（294天）。存货高企以及周转天数，已成为影响上市房企利润的重要原因之一。
但是，由于2016年资本的宽松环境，房企资本获取相对容易，因而房企之间负债拿地也成为常态。数据显示，截至8月23日，在1349家上市公司中，有132家公司的资产负债率超过70%。在132家资产负债率高于70%的上市公司中，按照行业来分的话，有23家上市公司属于房地产行业，在行业占比中高居榜首。而12家房企的资产负债率已超过80%。
在业内人士看来，房地产开发行业，前期投资非常大，正常的范围在60%至70%之间，如超过80%，负债比例则有些过高，企业的经营将面临一定风险。一般来说，负债率超于70%的公司说明公司在经营上和现金流方面出现问题，可以表现出公司在举债过日子。
而截至8月24日，2016年以来已经出现单宗土地超过10亿的地块300宗，其中溢价率超过100%的高价地达到了150宗。包括信达地产、融信中国等在内的房企频繁制造高价地。
细思极恐，房企一边疯狂拿地，一边周转资本，然而身后还拥有着将近1.93万亿元的存货资源，这样下去的房地产市场还有退路吗？
（本文由经济日报、北京青年报等所刊文章综合整理）
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